一、电视剧行业上半年回顾：

1、内容层面上，收视平稳、题材多元、渠道分流。上半年收视率在1%以上的作品有部，但单平台收视率达到2%以上的却仅有《亲爱的翻译官》一部（《好先生》、《欢乐颂》主要受双平台播出影响）；第一季度古装IP剧垄断市场，第二季度都市剧《亲爱的翻译官》、《欢乐颂》、《好先生》引领收视，总体而言都市剧黑马不断，整体表现反而优于高预期的古装IP剧。

二、参考去年表现以及今年IP储备，影视传媒在暑期档将迎来峰值。

回顾去年：

年暑期，电视剧、电影、网络剧纷纷超预期，三条主逻辑拉动市场景气度：

1、《花千骨》、《盗墓笔记》验证文学IP开发泛娱乐作品可以引爆粉丝经济；

2、七月《捉妖记》、《大圣归来》、《煎饼侠》三部电影贡献超亿票房，印证国产片迅速崛起，魔幻、动画、喜剧也因此受到热捧；

3、《盗墓笔记》掀起视频网站会员付费浪潮，印证用户愿意为头部内容买单、网络剧可以逆袭传统电视剧，新盈利增长点逐渐形成。

展望今年：

1、远超去年投资的SIP集中上线，大IP超过部，个别作品投资3亿元以上，制作方、渠道开启“土豪”模式，走的路线都是“大IP+大制作+高颜值小鲜肉”；

2、最受关注度的魔幻玄幻剧霸屏，近期《诛仙青云志》、《幻城》等大作将掀起收视争夺战，我们预期只要口碑不出问题，今年暑期必将出现全年剧王。

三、行业动态启示录：

1、爱奇艺会员数量半年增长万，视频网站烧钱培养的付费习惯成效显著。推行付费战略的关键点落在：差异化的精品内容与内容的丰富度和持续性。

2、老树长新芽，抗日警匪题材的主旋律作品在年轻人中依然有市场，关键在于演员的更新迭代。过去该类题材的重心放在故事主旨上，通常选年纪偏大的演技派比较沉闷，但是从《伪装者》到《余罪》再到《解密》，我们发现偶像派挑大梁带给人耳目一新之感，往往收视、口碑俱佳。

3、一线卫视加深探索周播模式，周播剧场成精品剧阵地。

4、政策继续趋严，广电总局、证监会加强管控。

四、投资建议：

影视传媒属于大传媒板块下基于内容的细分领域，今年年初至今，市场风险偏好降低，整体传媒板块表现相对疲软（在所有wind二级分类中排行倒数第二名，跌幅%），影视传媒因为前期涨幅较多和缺乏新的刺激因素而出现回落。

下半年，在多部SIP影视剧推动下，影视传媒有望迎来阶段性行情，建议关注两条投资主线：

1、估值较低、业绩比较有保证的影视龙头股：华策影视（）、光线传媒（）、慈文传媒（）

2、近期有大作即将上线、市值比较小的影视相关股：骅威文化（）、唐德影视（）

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